北(běi)京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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