本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国(guó)际(jì)知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里毛利(lì)率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是(shì)将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的(de)压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IP厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积O了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)主要系(xì)为电(diàn)网企业(yè)、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前(qián)端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的(de)军(jūn)工企业(yè)，实在(zài)无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提(tí)供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积和其(qí)他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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