今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一(yī)年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年(nián)的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业(yè)将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将有机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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