钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然(rán)去(qù)年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的(de)套路完全(quán)失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科(kē)技高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在，时间不(bù)过10多(duō)月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如(rú)何(hé)消化？过往(wǎng)投资计(jì)划(huà)频频“红楼梦多少字跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全(quán)资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告(gào)出(chū)，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议(yì)，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个(gè)人(rén)投资者披露(lù)跨界钠(nà)电的(de)各种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公告(gào)披(pī)露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下(xià)，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池业(yè)务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复(fù)的公(gōng)告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产(chǎn)能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投(tóu)入(rù)的装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消息(xī)，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资(zī)金优势(shì)，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要(yào)拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行(xíng)授(shòu)信未使用(yòng)额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池(chí)项目。根(gē红楼梦多少字n)据最新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通(tōng)过，参团银(yín)行处于正常(cháng)的(de)审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹(zōu红楼梦多少字)伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在(zài)当前(qián)基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电(diàn)池商业化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现装车(chē)应(yīng)用。而(ér)传艺科技(jì)除了(le)在岁末(mò)年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客(kè)户(hù)情(qíng)况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订(dìng)单(dān)下(xià)游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电(diàn)动工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名(míng)客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能(néng)中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮(lún)车的(de)钠电池(chí)不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信(xìn)，其(qí)在(zài)调研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代(dài)”而(ér)被推到台前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对(duì)锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它(tā)是锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的一(yī)个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍(réng)有进(jìn)一(yī)步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成(chéng)后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电(diàn)池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾(céng)表示(shì)，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)价格，一(yī)般给(gěi)到客(kè)户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺(quē)乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则(zé)再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的(de)建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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