编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了(le)两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的(de)就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季(jì)报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的(de)生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的(de)重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实(shí)现了(le)正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却(què)退(tuì)出了前(qián)一季的(de)前十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的(de)银河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班trong>而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一(yī)季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和(hé)新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信(xìn)息技(jì)术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的(de)领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持(chí)了科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的(de)明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了(le)上一(yī)季(jì)的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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