一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人(rén)投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据(jù)主流，存(cún)量(liàng)产品(pǐn)也超过(guò)了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资(zī)本市(shì)场正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成(chéng)立的(de)37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者(zhě)俨然成(chéng)为(wèi)新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大(dà)概(gài)率更高，相对于个(gè)股来说，也吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人(rén)投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的(de)，这(zhè)一数据更代(dài)表了(le)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研(yán)的过程(chéng)中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎(yíng)；而(ér)在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提升带(dài)来(lái)了A股市(shì)场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资(zī)热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的(de)投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投(tóu)资者对于(yú)β收(shōu)益的(de)认知将越来越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度(dù)也(yě)呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉(lián)且(qiě)相比个股可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平(píng)滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人(rén)投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高的(de吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗)要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比(bǐ)可(kě)能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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