分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风险，可能(néng)对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地(dì)，回(huí)归(guī)本源的主动(dòng)类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方(fāng)面的能(néng)力(lì)水平(píng)与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不(bù)得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格(gé)的(de)同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多(duō)，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还(hái)是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金类似(shì)的(de)流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预(yù)案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会(huì)对一(yī)些(xiē)追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是(shì)投资(zī)者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

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