“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就可能对(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数(shù)据(jù)与实际(jì)出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延(yán)续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及(jí)机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与产业(yè)链韧(rèn)性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影(yǐng)响，集(jí)成电路(lù)4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一(yī)路”却(què)在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全(quán)年(nián)出(chū)口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下半(bàn)年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全(quán)球经济(j孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗ì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的(de)不确(què)定性，可能在今年(nián)下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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