5月23日，医药股开(kāi)盘(pán)拉升，复星医药、科伦(lún)药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生物、沃森生(shēng)物、长春高新等涨超1％。

　　医药板(bǎn)块今年(nián)以来持续处于低位水平，具有较大吸引力。截至5月23日，医药生物行(xíng)业估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍处于(yú)历史较低分(fēn)位数水平。

　　在AI、中特估主题行情逐(zhú)渐熄(xī)火后，医药板块作(zuò)为老赛道是否能有反弹行情？在后(hòu)疫情(qíng)时代，医药板块是否还有新的业绩驱动(dòng)因素？本文将详细(xì)解析。

　　01

　　基本(běn)面持续改善(shàn)

　　医药行业(yè)复苏确(què)定性很强(qiáng)

　　疫情在2023年第一季度的影响将会逐步消退(tuì)，医药(yào)行业的基本面(miàn)正继续得到改善。

　　2023年(nián)一(yī)季度，医药板(bǎn)块(kuài)（创新药除外）营(yíng)收(shōu)同比+2.13％，归母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比-26.98％，与2022年(nián)的(de)增速相比，收入增速下(xià)滑14.17 pct，利(lì)润增速下(xià)滑58.11 pct，从估值角度来看，在(zài)2023年一季(jì)度(dù)，医药板(bǎn)块（创新药除外）存在(zài)一定的(de)估值修复，市(shì)盈率(lǜ)（TTM）由2022一季(jì)度的(de)28.51倍(bèi)提升至2023一(yī)季度(dù)的31.24倍。

　　在2023年(nián)第一季度(dù)，创新药板块的营收与去年同期相比增(zēng)加了(le)6.56％，研发总支出的增速达到了+15.25％，研发支(zhī)出(chū)占收入(rù)的比例达(dá)到(dào)了38.07％，与2022年第一季度相比下(xià)降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已(yǐ)经从(cóng)2022第一季度的8.84倍恢(huī)复到了(le)2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医药行业的经营数(shù)据来(lái)看，除去创新药和(hé)疫情受(shòu)益(yì)细分(fēn)领域，医药板块中具(jù)有较好成(chéng)长能力(lì)的低估值板块有原(yuán)料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相较于许多创新药(yào)、器械(xiè)企业的(de)产品销售(shòu)前景，国内市场仍未达到预(yù)期，原因在于近几(jǐ)年来，由于(yú)老(lǎo)龄化，国内医保支出并未(wèi)增加(jiā)太多(duō)，增速中的增量大(dà)部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是为什么，国内的(de)医疗行业，增(zēng)长速度并不(bù)快。首(shǒu)先，结构性的(de)分化是非(fēi)常明显的，传统药企必须要给创(chuàng)新留(liú)出(chū)空间，比(bǐ)如在过去的三年中，港(gǎng)股创新药企(qǐ)的年化营收(shōu)增速高达70％。对本土医(yī)药(yào)企业(yè)而言，要(yào)实(shí)现高速(sù)发展，必须要(yào)双(shuāng)管齐下，在本土市场之外拓展国际(jì)市场。

　　02

　　医疗(liáo)新基(jī)建(jiàn)仍是

　　医药投(tóu)资的胜负手(shǒu)

　　目前在总(zǒng)需求复苏不及预(yù)期的背景下，医药板块(kuài)中有刚性需求的新(xīn)基(jī)建板块或是(shì)最具有确定性(xìng)的领域之一，一定程度上商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级(shàng)或(huò)仍是今(jīn)年医药投资的胜负(fù)手(shǒu)。

　　我国(guó)继续(xù)推进(商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级jìn)优(yōu)质医疗资源扩容下沉、区域平衡分(fēn)布(bù)，医疗新基建再(zài)获政策扶持。4月13日(rì)，国家卫生(shēng)健康委(wěi)员会(huì)召开(kāi)新(xīn)闻(wén)发布会，重点介绍优(yōu)质医疗资源下移、区域平衡布局。县医(yī)院作为县级医疗卫生服(fú)务(wù)网(wǎng)络的龙头，连接(jiē)着城乡(xiāng)卫生服务(wù)体系(xì)。长(zhǎng)期(qī)以来，国家卫生健康委(wěi)通(tōng)过开展(zhǎn)三级(jí)医院对口帮扶等方式，引导优质(zhì)医疗资(zī)源下(xià)移，不断提高(gāo)县(xiàn)级医院的综合实力(lì)。

　　今(jīn)后，继续(xù)推进人(rén)才、技术、管理的下(xià)移，通过城(chéng)市(shì)三级医院的(de)对口支(zhī)援，托管，建(jiàn)立医联体，远(yuǎn)程医疗等多种形式，满足县域居民的(de)基(jī)本医疗卫生需(xū)求(qiú)，为(wèi)普(pǔ)通疾病在市县范围内解决奠定坚实的(de)基础。

　　会(huì)议同时指出，在接下来(lái)的工(gōng)作中，将继续(xù)推进(jìn)临床重点(diǎn)专科“百(bǎi)千万”工程，指导各(gè)地按(àn)照“搭平台，建载体，促融(róng)合”的思路，重点(diǎn)加强(qiáng)群众需(xū)求较(jiào)大的心血管外科(kē)学(xué)、妇产科(kē)、骨科、麻醉(zuì)科、小儿科(kē)、精神病(bìng)学、病理学等专科建设，补齐资源(yuán)短(duǎn)板，完成预期的建设(shè)任务。随着具体(tǐ)政策的(de)出台(tái)，相关的(de)基层医(yī)疗器械(xiè)市场或将(jiāng)受(shòu)益。

　　可(kě)发现与医(yī)疗成(chéng)像器材(cái)、生命(mìng)信息设备和(hé)心血管耗材相关的板块将会有(yǒu)较(jiào)大的发展空间。其中的个(gè)股有：联(lián)影医(yī)疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗、海(hǎi)尔(ěr)生物。

　　医改政(zhèng)策频(pín)频出(chū)台，医疗(liáo)器械市场持续扩张。随商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级着国家继续(xù)支(zhī)持(chí)优质医疗资源扩容下沉的政策，在未来，医疗卫生资源的(de)分(fēn)布将(jiāng)会得到优化，促进更多(duō)优(yōu)质的医疗(liáo)资源(yuán)向下扩容(róng)，释放更多中、基层(céng)医疗机构(gòu)的采购需求。

　　在国(guó)家“十四五”规划中提(tí)出要加强(qiáng)医疗卫生领域的基础设施建(jiàn)设的背景下，预计医(yī)疗器械采购将更加宽松(sōng)，这(zhè)将(jiāng)推动医疗器械市场的快(kuài)速发展。在政策推动下(xià)，国产品牌有望凭借(jiè)高(gāo)性(xìng)价比(bǐ)的优势加速进入医院，长期而言，随着(zhe)多项(xiàng)政(zhèng)策(cè)支持的(de)持(chí)续加强，国产替代(dài)将逐步加速，相关大型(xíng)医疗器械的龙头厂商将会抓(zhuā)住放量的(de)机会，实现(xiàn)快速发展。

　　华富证(zhèng)券(quàn)建议(yì)关注国(guó)内高端医疗设(shè)备的龙头企业：迈瑞医疗、联(lián)影医疗(liáo)、澳(ào)华内(nèi)镜、开立医疗、海泰新光。这(zhè)些企(qǐ)业具有较好(hǎo)的产品性能、较好的渠道和较强的研发能(néng)力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级