个人养老金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入(rù)为期一年的试点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个(gè)试点(diǎn)城(chéng)市(shì)和(hé)地区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数(shù)据(jù)显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业务的代(dài)销主渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投资者(zhě)的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方(fāng)面已有多方实践。时值个人养老金业(yè)务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金(jīn)报(bào)记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务(wù)正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录(lù)中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数(shù)量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务试点的铺开和推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为大型(xíng)券商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服务结合，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌照的(de)证券(quàn)公司可(kě)销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大(dà)多数试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚(jù)焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利(lì)获得(dé)首批(pī)个人养老金(jīn)基金销(xiāo)售资格(gé)，完(wán)成全部40家基(jī)金管理公司共(gòng)计(jì)126只个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金产品的上线，基(jī)本实现(xiàn)个人养老金公募基金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金业务(wù)负责人(rén)向中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)介(jiè)绍(shào)称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现了养老公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责(zé)人指出(chū)，从客户服务办(bàn)理的角度看，大(dà)部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样、风(fēng)险收益(yì)多(duō)元的(de)产品货架能够带给客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是(shì)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户对于金(jīn)融(róng)产品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助(zhù)客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量客(kè)户的(de)个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行(xíng)的(de)产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开(kāi)通个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二(èr)是个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休(xiū)后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有(yǒu)养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高(gāo)素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选(xuǎn)适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温度的(de)专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人(rén)养老金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召(zhào)开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行业第三位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银(yín)行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会(huì)保(bǎo)险公共(gòng)服务平(píng)台(tái)上仅可查询(xún)商业银行个人养老金(jīn)业(yè)务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务(wù)的(de)银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了(le)资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业(yè)务和理财交易业务(wù)。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家(jiā)券商(shāng)在(zài)推(tuī)广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务(wù)从引导客(kè)户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专业(yè)资配服务和一站式(shì)的(de)产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资一(yī)站式(shì)解决方案“信养计(jì)划”，为客(kè)户(hù)提供含账户(hù)管理、资产配(pèi)置(zhì)、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位(wèi)服务投资者外(wài)，“走出去(qù)”也(yě)是部分券商开拓个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于(yú)对个人养老金(jīn)目(mù)标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成(chéng)员(yuán)公(gōng)司开(kāi)展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时间，提高服务(wù)效(xiào)率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代销个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的(de)收益(yì)率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的(de)关键(jiàn)。

　　提(tí)供更(gèng)匹配(pèi)的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通(tōng)过不(bù)断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层(céng)次金融(róng)需求(qiú)，促进财富管理业务(wù)高质量发(fā)展，券商在业务(wù)内(nèi)涵(hán)上(shàng)正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客(kè)户分类服(fú)务方(fāng)面，会(huì)根据国家政策选择社保关系在(zài)先行城市(shì)（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步认知的(de)客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对(duì)其他客户会(huì)随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点关(guān)注企(qǐ)事业(yè)单(dān)位员工(gōng)，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这类人群对(duì)未来(lái)退休有一(yī)定的(de)规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研(yán)优(yōu)势和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个(gè)人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司可(kě)以通(tōng)过(guò)加(jiā)强顾(gù)问服(fú)务，帮(bāng)助(zhù)客户有(yǒu)效(xiào)应(yīng)对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金投(tóu)资(zī)，提升客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量制定个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)策(cè)略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供(gōng)符合监(jiān)管部门要求的(de)金融机(jī)构和金融产品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔(gé)壁(bì)”理财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计(jì)算器(qì)、个(gè)性化的补充养老解决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及(jí)养(yǎng)老直播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的(de)重要使(shǐ)命。

往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教(jiào)育和(hé)陪伴，提高(gāo)客(kè)户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企(qǐ)事业(yè)单位，通(tōng)过(guò)上门服务的(de)方(fāng)式触达企业和(hé)客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激(jī)发客户对个人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实(shí)用养老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强(qiáng)与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客(kè)户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更好地(dì)实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)保值(zhí)增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务(wù)负(fù)责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客(kè)户分析系统的(de)基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不(bù)同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品收(shōu)益(yì)和(hé)回撤率大不大？产品能(néng)不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的(de)整体收益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的(de)一(yī)只个人养老目标基金自(zì)成立(lì)以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳(wěn)健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一(yī)年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立(lì)以来(lái)回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为(wèi)客户保(bǎo)值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客(kè)户通(tōng)过(guò)投资达(dá)到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前(qián)个(gè)人养老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金安全(quán)、有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同(tóng)时，每(měi)个类别(bié)很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产(chǎn)品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中(zhōng)波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足客户养老类(lèi)资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配(pèi)的(de)产品评(píng)价体系(xì)，通过(guò)该体系(xì)的评价(jià)，能较(jiào)为(wèi)清晰地区(qū)分出(chū)产品的(de)“性价比”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同类(lèi)或者(zhě)同策略产(chǎn)品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐(jiàn)给(gěi)合适的客(kè)户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目标日(rì)期型(xíng)两大(dà)类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身(shēn)投(tóu)资(zī)目标和风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力选(xuǎn)择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户(hù)可(kě)选(xuǎn)择目标日(rì)期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波(bō)动，带(dài)给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前我国(guó)城镇职工养老(lǎo)金替(tì)代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持(chí)退(tuì)休前的生活水平(píng)，养(yǎng)老金投资的增(zēng)值(zhí)功能也是(shì)一个(gè)重要考量。由于个人(rén)养老金(jīn)取用(yòng)需要达到(dào)年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可以达到几十(shí)年，能够承受一定的短期波(bō)动，对于(yú)追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户，可以配(pèi)置一定高比例资金(jīn)在权益型资(zī)产上，实现养老投资的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站在(zài)资(zī)产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不(bù)同品种、不同收益特(tè)征(zhēng)、低相关性的(de)金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供个(gè)人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或(huò)者每(měi)家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自身优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有(yǒu)以(yǐ)下(xià)三方面诉(sù)求：一(yī)是增强基础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是(shì)增加(jiā)产(chǎn)品销售范(fàn)围(wéi)，在(zài)养老品(pǐn)类(lèi)上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提(tí)供(gōng)的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合(hé)规(guī)性，为不同的客户提供基于(yú)客户需(xū)求和画(huà)像的养老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。”上述负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在(zài)券(quàn)商端(duān)参与(yǔ)个人养老金投资，需(xū)要分别(bié)在银行端(duān)、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务(wù)流(liú)程的(de)投资(zī)者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可(kě)供投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择的(de)产品种类较为(wèi)单一，难(nán)以(yǐ)进一步(bù)为投(tóu)资者提供(gōng)更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的(de)办理(lǐ)流程，提(tí)升客(kè)户(hù)体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老金品种的(de)引入和(hé)研发上的(de)政策支持，丰(fēng)富(fù)客户(hù)多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年(nián)底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一(yī)消息大大刺激了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴费约200亿(yì)元(yuán)，人(rén)均缴费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来(lái)看，个人养老金(jīn)产品(pǐn)的收(shōu)益率远低于(yú)预期(qī)，是大多人不愿意(yì)入金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客户(hù)的经(jīng)济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构(gòu)有(yǒu)比较专业(yè)且综(zōng)合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结(jié)合其他商业(yè)产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到(dào)退(tuì)休(xiū)前的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金(jīn)融论(lùn)坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数(shù)比例(lì)低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均衡的问(wèn)题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)发(fā)展有关(guān)事项征求意(yì)见。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试(shì)点(diǎn)业务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外(wài)，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对(duì)接个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度的(de)主要保险产品，这意味着(zhe)个(gè)人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人(rén)养老保险的(de)收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金(jīn)融机(jī)构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养(yǎng)护(hù)和医(yī)疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投资(zī)与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的设计初心，必须(xū)切(qiè)实从客(kè)户(hù)需(xū)求出(chū)发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利(lì)于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市(shì)场具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或(huò)管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设(shè)计能(néng)力和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据客户需(xū)求设(shè)计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负(fù)责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来(lái)除了(le)股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰富投资(zī)者的(de)可选标的，更(gèng)好(hǎo)地(dì)分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区总裁(cái)张雨萌(méng)建议(yì)，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有(yǒu)限公司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，多家(jiā)券(quàn)商还(hái)发力个人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)已根据(jù)在职群(qún)体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群(qún)养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越的(de)养老规划(huà)与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于个人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰富的(de)养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券(quàn)还上线了自(zì)研的年(nián)金综合(hé)评价(jià)系(xì)统。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金(jīn)组合的评价结果。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和(hé)机构事业单位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券基金研究(jiū)中心已为部分(fēn)省市提(tí)供职(zhí)业年金的(de)组(zǔ)合(hé)评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理咨(zī)询(xún)服务，也计(jì)划结(jié)合机构条(tiáo)线业(yè)务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供企业年(nián)金组合评(píng)价等(děng)综合金融服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服(fú)务体系均是(shì)公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的(de)新服(fú)务，体(tǐ)现(xiàn)了(le)在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目(mù)前(qián)公司已初步建立(lì)了个人养老金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)体系(xì)，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和(hé)保险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度的个人(rén)养老(lǎo)金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我(wǒ)们(men)介绍之(zhī)前(qián)都已有所了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及度和客(kè)户认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存(cún)了(le)钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因为不(bù)知道如(rú)何(hé)选择(zé)产(chǎn)品或者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金(jīn)制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区(qū)）启(qǐ)动实(shí)施。距(jù)离个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)落(luò)地已经过(guò)去半年，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情况如(rú)何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半(bàn)年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注税收(shōu)优惠

　　中老年往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么(nián)人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社(shè)会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年时间的(de)发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参(cān)与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部(bù)财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的热情(qíng)和(hé)关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参(cān)与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了(le)身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养(yǎng)老金产品的(de)朋友(yǒu)后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每(měi)年(nián)都将收入的(de)一部(bù)分拿来强制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金制度(dù)后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本(běn)养老保险之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常介绍个(gè)人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务取得(dé)进(jìn)展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的民(mín)众仍(réng)在(zài)“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可(kě)知(zhī)，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万(wàn)人(rén)。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端(duān)个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些(xiē)客(kè)户则是认为在(zài)个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门设(shè)计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老金只支持(chí)代销公募基(jī)金，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一(yī)部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需(xū)求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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