今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前(qián)基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(z水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字hì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业的(de)元(yuán)年，我们(men)中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来(lái)经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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