“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计(jì)中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国(guó)债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感(gǎn)的两年(nián)期(qī)美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期(qī)的美联储7月(yuè)加息(xī)几(jǐ)率增加(jiā)，预计未(wèi)来两(liǎng)次(cì)会(huì)议期间将加息25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体(tǐ)高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日(rì)鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去(qù)年4月(yuè)以来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月(yuè)低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究(jiū)院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美(měi)国(guó)劳(láo)动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集中在教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私(sī)人服(fú)务行业(yè)整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房(fáng)地产(chǎn)市场的(de)反弹一致，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三个(gè)月就(jiù)业人(rén)数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业(yè)报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，在失业率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预计(jì)还不(bù)会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资(zī)对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步(bù)加息(xī)的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是(shì)大(dà)概(gài)率事件，还需要(yào)关注后(hòu)续公布(bù)的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利率会议落(luò)地前(qián)，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡(dàng)盘(pán)整(zhěng)状态(tài)，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随(suí)着美(měi)国政府债务上限问(wèn)题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预(yù)计国(guó)际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不(bù)太可能在会议上(shàng)决定进一步削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意味着更(gèng)多的不(bù)确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴(bā)西(xī)等国家还在(zài)蚕(cán)食(shí)该集团的市场份额(é)，这(zhè)也让分(fēn)析师(shī)们左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景(jǐng)的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国(guó)在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不(bù)过这些行动(dòng)都未能(néng)止住油价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦(wǎ)克则(zé)与(yǔ)沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价(jià)可能会在(zài)年底(dǐ)前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人(rén)想在(zài)欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产的(de)可能性(xìng)为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国(guó)石(shí)油(yóu)部长们决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期(qī)间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为不想，而是因(yīn)为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国(guó)之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得安(ān)全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人(rén)士的话(huà)报当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍(bào)道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基向北约各国领(lǐng)导人明确(què)表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连(lián)斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约的(de)准备，基辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一事，法国(guó)、德国(guó)等北约(yuē)国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外(wài)长会(huì)期(qī)间表示，德国不认为北约(yuē)应(yīng)该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不(bù)希望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大(dà)宗商品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了可(kě)能出现的美国(guó)有(yǒu)史以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风险资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元(yuán)/吨的(de)整数(shù)关(guān)口(kǒu)。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商(shāng)品行情分析(xī)系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情(qíng)维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今(jīn)年(nián)将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割(gē)品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)童长征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下(xià)跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关(guān)系国计民生(shēng)、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事实：中(zhōng)国的(de)天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身(shēn)的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍。因此，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国际政治(zhì)格局中，对天然(rán)橡胶的(de)储(chǔ)备其实是有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中国全年(nián)的消(xiāo)费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的(de)话，性质就不同了(le)。因为目前全(quán)年(nián)国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其实(shí)占到相当(dāng)全(quán)年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史(shǐ)上(shàng)收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着(zhe)物候(hòu)条件的(de)改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而天胶下(xià)游需求并未有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经(jīng)全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于(yú)目(mù)前天(tiān)然(rán)橡胶上游原(yuán)料(liào)价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也(yě)偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云(yún)南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正(zhèng)常。泰国东(dōng)北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位(wèi)，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面积开割，原料数(shù)量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据(jù)历史降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历(lì)史均值以(yǐ)下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研(yán)究院(yuàn)能(néng)化(huà)高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极(jí)性尚可。而(ér)内销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然偏弱，各当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍(gè)层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数(shù)据显示(shì)，目前(qián)下游外(wài)贸订单(dān)充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎样本(běn)企业(yè)产(chǎn)能(néng)利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存(cún)适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说此前(qián)市场对今年的(de)预(yù)期过高。从下游轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还(hái)是不错的(de)，反(fǎn)映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽(qì)车行(xíng)业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今年国内(nèi)汽车(chē)市场相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但(dàn)是(shì)其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要(yào)还是宏(hóng)观(guān)面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人(rén)民(mín)币汇率波(bō)动；另一方面美(měi)联(lián)储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下(xià)半(bàn)年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内(nèi)经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价(jià)走势(shì)的主要因素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数(shù)量并不(bù)会少(shǎo)，包括(kuò)今年交(jiāo)割品的(de)数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没(méi)有天(tiān)气影(yǐng)响的(de)情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外需(xū)走(zǒu)弱也(yě)导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方(fāng)面，春节(jié)前市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波(bō)反弹行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预(yù)期开始转向(xiàng)交易(yì)现(xiàn)实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因(yīn)此持(chí)续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激(jī)有效(xiào)的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的(de)意愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天(tiān)气端是(shì)否有扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的(de)阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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