本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期货主力合(hé)约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易(yì)日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数(shù)呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周加速(sù)下行，直(zhí)接原因源于成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来(lái)成材(cái)消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步(bù)压(yā)缩(suō)，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回(huí)落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价(jià)格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而(ér)远月合约开(kāi)始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间(jiān)形成(chéng)负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明(míng)显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋新(xīn)开工同比仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求(qiú)复苏(开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查sū)乏(fá)力，旺季期间螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和(hé)去年同期持平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析(xī)师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮(liàng)认为(wèi)，近期(qī)市场对于(yú)国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方(fāng)，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显低于历(lì)史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有(yǒu)望成为常态，对(duì)补库(kù)不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到港压(yā)力将(jiāng)增加(jiā)。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继(jì)续提(tí)产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一趋势将更为(wèi)清(qīng)晰，远月合约(yuē)的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因(yīn)素影响，目前(qián)铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控力开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查度增(zēng)大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨(dūn)增0.9开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查5万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的(de)进口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求(qiú)端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存(cún)止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存按需(xū)补库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下(xià)移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采(cǎi)购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库(kù)为主，整体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来(lái)看，预计下周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供(gōng)应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库(kù)存补库(kù)对(duì)价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承(chéng)压。持续调整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看(kàn)，今年大(dà)基调是经济(jì)复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际(jì)上仍(réng)有改善，整体矛(máo)盾并(bìng)不是太突出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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