近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不(bù)确美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗(què)定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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