中国金融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)乔丹有多高注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管乔丹有多高(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具乔丹有多高有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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