用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第(dì)三年(nián)净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(niá冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型n)7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点进(jìn)行了(le)定增融(róng)资(zī)。此次(cì)定(dìng)增吸(xī)引(yǐn)了(le)不(bù)少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括(kuò)高(gāo)毅、葛(gé)卫东(dōng)等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展历史(shǐ)上(shàng)，其(qí)1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云(yún)服务(wù)业(yè)务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)级(jí)服务市场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运营全(quán)球领先(xiān)的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于(yú)互(hù)联网架(jià)构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云(yún)产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的(de)统一底座和(hé)服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规(guī)模(mó)研发(fā)和持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务(wù)业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为(wèi)将在(zài)4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用(yòng)，并不一(yī)定会面向(xiàng)外部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不(bù)足，也反应(yīng)了(le)其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文(wén)京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还(hái)是(shì)有(yǒu)很大的提升(shēng)空(kōng)间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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