芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三(sān)因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青年人口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的(de)青年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，中国一共有多少万亿钱三(sān)分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转向(xiàng)服(fú)务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业的(de)青年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分(fēn)群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查(chá)失(shī)业率较(jiào)去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　中国一共有多少万亿钱ong>失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄(líng)段失(shī)业(yè)率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到(dào)500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的(de)9％提高(gāo)到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计(jì)局在(zài)3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业人(rén)数的基本(běn)情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人数与去年基本持平(píng)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势要(yào)好于去(qù)年(nián)，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年(nián)群(qún)体由于(yú)工(gōng)作(zuò)经验(yàn)和技(jì)能(néng)相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力调查数(shù)据，青年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第(dì)一大失(shī)业原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程度(dù)大幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上。按(àn)照(zhào)接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业分布(bù)基本(běn)一(yī)致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行(xíng)业(yè)聚(jù)集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民(mín)经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业人员的受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入的主要(yào)行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青(qīng)年(nián)就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行(xíng)业失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏(sū)出(chū)现分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的(de)分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水平(píng)的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务(wù)业就业复苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对(duì)于三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学教育的青年失业(yè)人(rén)口而(ér)言，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通(tōng)道，这将从(cóng)分(fēn)母端推升青(qīng)年(nián)失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决(jué)于(yú)城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)中国一共有多少万亿钱分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人(rén)口，这两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今(jīn)年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到(dào)十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分青年(nián)在(zài)校，并未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二(èr)是近(jìn)年(nián)来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露的青年就(jiù)业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而(ér)退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入(rù)就业市场的(de)年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国(guó)青年(nián)人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量(liàng)与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人(rén)员和(hé)失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的(de)劳(láo)动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳(láo)动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该(gāi)项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一(yī)次的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存(cún)在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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