今年(nián)A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考(kǎo)核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上报的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提(tí)出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估(gū)值体系(xì)对于资本市(shì)场的(de)价(jià)值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断(duàn)完(wán)善(shàn)中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数(shù)具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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