为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股票(piào)价格(gé)，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国(guó)证监会网站披露了一则(zé)行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价(jià)，以(yǐ)便(biàn)后续(xù)自(zì)己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对此(cǐ)操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德(dé)平信息披露(lù)违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信(xìn)息，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀(xiù)芳(fāng)当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维，提供减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(gōng)保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他(tā)们所掌控的上(shàng)海(hǎi)海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何(hé)德平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并联(lián)合其他市场资金在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还(hái)找了(le)两个帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认识并联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自(zì)筹得的(de)证(zhèng)券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟通各(gè)自(zì)操盘(pán)情况，以利于两方交易(yì)决(jué)策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一，竞价(jià)买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(zōng)指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末(mò)持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账户组还多(duō)次(cì)实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并(bìng)反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管理”不等同(tóng)于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等人讨论交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉(shè)案股东(dōng)名(míng)册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户(hù)交易(yì)新(xīn)美星的(de)盈亏分(fēn)配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非(fēi)法活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的(de)合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存在不(bù)当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系(xì)等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经(jīng)复核，对(duì)当(dāng)事人及(jí)其代理人的主要陈(chén)述意见不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合(hé)作，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二级(jí)市场交易影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参与了(le)本(běn)案行为；上(shàng)述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案(àn)证(zhèng)据(jù)可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬(tái)股价(jià)，并且(qiě)采取了联(lián)合影响股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèn减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭g)监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控(kòng)制(zhì)的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李传(chuán)武的违法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别(bié)对待(dài)各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二(èr)百零三条所述的操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股票继续由海得泽(zé)广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持(chí)“新美(měi)星(xīng)”股票(piào)，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何德平、黄秀芳二(èr)人不存(cún)在代(dài)持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指定账户(hù)的原(yuán)因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)归还(hái)借款本(běn)息(xī)。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生(shēng)重(zhòng)大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情(qíng)，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶关(guān)系，代持(chí)资(zī)金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事(shì)实(shí)和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作(zuò)为上市公司实际控制人(rén)，未如实告(gào)知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何(hé)德(dé)平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

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