自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票junk food 可数吗，junk food是单数还是复数ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持(chí)续(xù)吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流(liú)入(rù)也均在1junk food 可数吗，junk food是单数还是复数0亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨(zhǎng)至(zhì)目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一(yī)致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年(nián)的估值(zhí)回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际龙(lóng)头会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行(xíng)业(yè)进入(rù)供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去化。供给与需(xū)求的(de)错(cuò)配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进(jìn)上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落(luò)地(dì)。预(yù)计半导体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存的时期，价格下(xià)行压(yā)力(lì)逐(zhú)步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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