中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属控股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部(b减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ù)秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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