券(quàn)商今年一季(jì)度(dù)业绩(jì)“妥(tuǒ)了”，基于股市良好表现以(yǐ)及去年较低的(de)基数，行业业绩全面爆发。券商板(bǎn)块也(yě)在周五呈现集体大涨行情(qíng)。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商(shāng)或上市主体(tǐ)披(pī)露一(yī)季(jì)报，至此51家(jiā)上市券商或上市主体一季报悉数披露(lù)，券(quàn)商整体一季度表现较好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季(jì)度归母净利排名(míng)，新的(de)十大分别是(shì)中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证(zhèng)券（24.34亿元(yuán)）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿(yì)元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算(suàn)，中信证券一季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券商一(yī)季报(bào)的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券(quàn)板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西证券、中国银河(hé)盘一度(dù)涨停，二者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交(jiāo)易日收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市主(zhǔ)体中(zhōng)，50家(jiā)归母净(jìng)利同比(bǐ)增速(sù)为(wèi)正，其中(zhōng)20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一(yī)季度归(guī)母净利增速(sù)超过10倍的有2家券商及1家上市主(zhǔ)体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安(ān)信证券母公司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的(de)有2家(无可厚非是什么意思jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过无可厚非是什么意思4倍的有3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分别(bié)是华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏(kuī)为盈(yíng)的券(quàn)商多达9家，分别是天(tiān)风证券(quàn)、华西证券(quàn)、东北证(zhèng)券(quàn)、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国(guó)盛金(jīn)控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家券(quàn)商(shāng)股(gǔ)净利润同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券(quàn)净利与(yǔ)营收(shōu)均出现下滑，公司一季报显示，报(bào)告期内公司实现营业总收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但(dàn)头部券(quàn)商(shāng)的业绩表现同样具有可圈(quān)可(kě)点之处(chù)。

　　同比(bǐ)增速超(chāo)过五成的(de)头(tóu)部(bù)券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其(qí)他(tā)几家(jiā)头(tóu)部券商及增速为华(huá)泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝对(duì)优(yōu)势，保持着(zhe)业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上(shàng)市(shì)公司(sī)指(zhǐ)南针在一(yī)季报中透露，2023年一季(jì)度(dù)麦(mài)高证(zhèng)券经纪业务开展取得一定成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定(dìng)程度上拖累了公司整体。

　　十余家(jiā)券商营(yíng)收(shōu)增(zēng)一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季度营收规模(mó)增速(sù)方面，51家(jiā)券商中44家(jiā)同比增速为正、7家增速为负，同(tóng)比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券(quàn)增速领衔，其今年(nián)一季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元(yuán)的低(dī)基数有(yǒu)关，其今年一季度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年同期营(yíng)收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营收增速超过2倍(bèi)的有2家(jiā)券商，分(fēn)别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分别(bié)是(shì)财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证(z无可厚非是什么意思hèng)券（165.65%）、华西证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接(jiē)近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商(shāng)一季度营收同比(bǐ)下滑幅度(dù)较大，分别是(shì)国(guó)盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份(fèn)（-56.61%）；另外(wài)4家营收下(xià)滑的券商(shāng)或上(shàng)市主体(tǐ)分别(bié)是(shì)中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券商分别是中信证(zhèng)券（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰(tài)君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（85.20亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿(yì)元）、广发证券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金公(gōng)司（62.09亿元(yuán)）、申万(wàn)宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券商中(zhōng)，海(hǎi)通证券(quàn)营收(shōu)同比(bǐ)增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增速杀(shā)入营收(shōu)排名前十，其(qí)一季度营收同(tóng)比增57.37%，招商证券反而被挤出前十(shí)，招(zhāo)商证券一季度营收增速(sù)为28.74%；中信(xìn)证券与中信(xìn)建投(tóu)营收增幅(fú)显著较小，同比增(zēng)幅(fú)分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱(qū)动一季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业(yè)业绩(jì)高(gāo)增，这一观点被卖方研究(jiū)普遍认可(kě)。

　　开(kāi)源证券(quàn)在解读(dú)东方(fāng)证券(quàn)一季报时称，东方证券(quàn)自营投资(zī)收(shōu)益11.5亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期(qī)亏损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期末金融资(zī)产规模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报高增，全年(nián)盈利(lì)增(zēng)速有望(wàng)领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营投(tóu)资致(zhì)使利息支(zhī)出有所增长，市场回(huí)暖(nuǎn)下投资业务表现亮眼(yǎn)，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借(jiè)卓越的创新业务能力，看(kàn)好公(gōng)司在政策放松预期下实现估值提升。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称(chēng)，自营(yíng)投(tóu)资成为(wèi)影(yǐng)响国金(jīn)证券业(yè)绩(jì)核心因(yīn)素，一季度自营业务收入提(tí)升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自公(gōng)司(sī)完成再融资后，公(gōng)司金融投资规模稳步提升420亿元较去(qù)年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，自营投(tóu)资(zī)成为影响(xiǎng)券商业绩的核心，预(yù)期将在一季度迎(yíng)来反转。投资业务方(fāng)面(miàn)，下半年重点(diǎn)关注差异化监管的措施落地，或将打开头部(bù)券商的(de)ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是(shì)券商业绩大幅修复的一年(nián)，尤(yóu)其是受到自营业务(wù)冲击大(dà)的公司预期将在年内(nèi)实现较大幅(fú)度的改善。

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