近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游pupil是什么意思 pupil是可数名词吗族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shìpupil是什么意思 pupil是可数名词吗)，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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