重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思　　国内“五一”假期(qī)来了，但海外市场风险(xiǎn)依旧(jiù)不容忽视。在(zài)美国多项重要经济数据(jù)出炉后，美联储也将召开(kāi)5月议息会议，市场普(pǔ)遍(biàn)预期将继(jì)续加(jiā)息(xī)25BP。在利好利空消息交织(zhī)下，节后(hòu)市(shì)场走势将如何演绎(yì)？

　　美国第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价已累计下(xià)跌90％以上

　　截(jié)至周(zhōu)五收盘(pán)，美(měi)国第一共和银行的(de)股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度(dù)腰斩，且多次触发(fā)停(tíng)牌，原因(yīn)是达(dá)成救助协议(yì)以维持该银行运营的希(xī)望在变得渺茫。该股今(jīn)年已下跌90％以上。消息人士称(chēng)，该银行很有(yǒu)可(kě)能(néng)会被美(měi)国(guó)联邦(bāng)储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一(yī)共和银行公布(bù)其第一季度(dù)存(cún)款(kuǎn)下降(jiàng)40.8％至1045亿美(měi)元后(hòu)，该银行(xíng)股价在接下来的两天内下跌超过60％，创下(xià)历史(shǐ)新低。目前包(bāo)括来自美国联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险公司、财政部和美联储的官员正在与(yǔ)其他银行进(jìn)行协(xié)调(diào)会(huì)议，为第一(yī)共和银行(xíng)制定救助计(jì)划。

　　美(měi)联储反(fǎn)省硅谷银(yín)行倒闭，寻求大(dà)范围加强(qiáng)银行规(guī)管(guǎn)

　　在当(dāng)地时间4月28日公(gōng)布的(de)内(nèi)部(bù)审查报(bào)告中，美联(lián)储(chǔ)承认，对于上月硅谷银(yín)行的倒闭(bì)案(àn)，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭(bì)既(jì)源于(yú)该行自身风险管理(lǐ)薄弱(ruò)，也和美(měi)联储(chǔ)的审查(chá)督导行动拖沓有关(guān)。

　　美联(lián)储认(rèn)为，银(yín)行业(yè)审查员未能采(cǎi)取有(yǒu)力行动解决硅谷银行越来越多的问题。美(měi)联储负责金融业监管的副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称(chēng)，审查员(yuán)未能充(chōng)分认识到，随着硅谷银(yín)行的规模扩(kuò)大、复杂性增加，该行(xíng)变得有多么(me)不堪(kān)一击。他(tā)们的确发现了风险，却没有(yǒu)采取(qǔ)足够的措施，保证该行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告(gào)中，巴尔总(zǒng)结(jié)硅谷银行倒闭有四大成(chéng)因，其中(zhōng)三(sān)点(diǎn)都和美联储(chǔ)监管不力有关。他说，美(měi)联(lián)储监管者的错误部分源于，特朗普执政时(shí)的金融(róng)业改革普遍放松了对中等银行的(de)规(guī)管。

　　巴尔还(hái)提到，美(měi)联储的文化转变似乎(hū)导致(zhì)联储的监管变得更宽松(sōng)。这些变化体现(xiàn)在降(jiàng)低标准、增加复(fù)杂性，以及监管方式不够自信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储(chǔ)认为，其银行业审查(chá)员(yuán)已经确定了(le)硅谷银行(xíng)存(cún)在导致其倒闭(bì)的一大问题——利率相关风(fēng)险(xiǎn)，但美联储(chǔ)自身的流程“过于(yú)审(shěn)慎”，侧重在采取行(xíng)动以前累积过多的证据。

　　美联储的(de)数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审查报告或(huò)警(jǐng)告，数量是(shì)其他银行的(de)三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽视了范围更广的问题，比如该行多(duō)年来一(yī)直(zhí)突破内部风险限制，其采(cǎi)用的流动性(xìng)指标(biāo)却显(xiǎn)示(shì)，存款基础稳定，其利率相关风险还被(bèi)评(píng)为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露(lù)，美联储将重新(xīn)审查，适用(yòng)于资(zī)产超过千亿(yì)美元银行的一系列规定，包(bāo)括压力测(cè)试和流动(dòng)性要求，将(jiāng)重新评(píng)估，怎样监督和(hé)监(jiān)管(guǎn)一家银(yín)行(xíng)对利率流动性(xìng)风(fēng)险的(de)风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒(dào)闭表明，需要对范(fàn)围更广(guǎng)泛(fàn)的银(yín)行强化适用的(de)标准(zhǔn)，联储应考虑，让(ràng)更大(dà)范围的银行适(shì)用(yòng)标(biāo)准和的流动(dòng)性规定。他(tā)呼吁，重新评估，对于超过25万美元联邦(bāng)保险上(shàng)限的银行(xíng)存款，监管方(fāng)的(de)处理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要求更广(guǎng)泛的(de)银行考虑(lǜ)到(dào)可出售证券的未实现损(sǔn)益，以(yǐ)便让银行的资本要求更好地匹配其财务状(zhuàng)况(kuàng)和风险。他暗示，对资(zī)本规划和风险管理不(bù)足的公司，美联储可能(néng)增加资(zī)本或(huò)流动性的要(yào)求，或(huò)者限制(zhì)股票回购、股息支付或高管薪酬(chóu)。

　　美总统拜(bài)登(dēng)批准内华达州和佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明

　　据央(yāng)视(shì)新闻消息，根(gēn)据(jù)美国白(bái)宫当地时间(jiān)4月(yuè)28日(rì)的声(shēng)明，美国总统拜登批准内华达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月(yuè)19日期间(jiān)受冬季风暴(bào)影响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚批准佛罗里达州重大(dà)灾难声明，他下令为4月12日至4月(yuè)14日期(qī)间受严重风暴影响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联(lián)邦援助资金可在(zài)成本(běn)分担的基(jī)础(chǔ)上提供(gōng)给州政府和符合条件的(de)地方政府(fǔ)以及(jí)某些(xiē)私人非营利(lì)组织，用于(yú)受灾(zāi)害影响地区的应(yīng)急和(hé)修复工(gōng)作(zuò)。

　　欧盟与波兰等五国就(jiù)乌(wū)克兰农产品相关(guān)事(shì)宜达成原则(zé)性协议(yì)

　　据央视新闻(wén)消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委(wěi)员会执行副(fù)主席(xí)东布罗(luó)夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧委会已与保加利亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和斯(sī)洛伐克就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达成原则性协(xié)议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已采(cǎi)取行动解(jiě)决欧(ōu)盟(méng)成(chéng)员国(guó)和(hé)乌克兰农民的担忧(yōu)。具(jù)体措(cuò)施(shī)包括推(tuī)动(dòng)波兰、斯洛伐(fá)克、保加利(lì)亚等国(guó)撤回针(zhēn)对乌农产品(pǐn)的单(dān)边措(cuò)施(shī)。从欧盟层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花(huā)籽等4种农产(chǎn)品实施保(bǎo)障措施(shī)。为5个(gè)受(shòu)影响(xiǎng)的成员国(guó)农民提供(gōng)1亿欧元的一(yī)揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续(xù)推进(jìn)包(bāo)括(kuò)葵花籽油等产品(pǐn)的倾销(xiāo)调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克兰农产品(pǐn)通过欧盟通道出口到其(qí)他国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经(jīng)济继(jì)续放缓(huǎn)，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日(rì)，美国(guó)商务(wù)部最(zuì)新公布的数据(jù)显示，美(měi)国(guó)3月核心PCE物价指数同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预(yù)期及前(qián)值持平。

　　据(jù)悉，剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数是美联(lián)储青睐的通胀指标之(zhī)一(yī)。此次公布的数据再度印证(zhèng)了美国通胀的居高不下，这(zhè)加大(dà)了美联储5月再次(cì)加息的可能性。报告公布后，美国(guó)短期(qī)利(lì)率期货(huò)小幅下跌，反映出5月份(fèn)加息(xī)25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国商务部(bù)公布的一季度美国宏(hóng)观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且(qiě)增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心P重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思CE物价指(zhǐ)数(shù)年化(huà)环比(bǐ)初值升至4.9％，超(chāo)出(chū)市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期(qī)货(huò)宏(hóng)观贵金(jīn)属(shǔ)分析师张晨向期货日报记者表示(shì)，上述(shù)数据显示出美(měi)国经(jīng)济放缓但通胀水平(píng)依(yī)旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为一季度1.6％的增速(sù)较去(qù)年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明显回暖(nuǎn)，显示出(chū)美国经(jīng)济虽有放缓，但(dàn)韧(rèn)性尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预期放缓，坐实(shí)了市场对(duì)于美国经济(jì)衰退的忧虑，再加上目前欧美(měi)银行信用危机的尾部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景气(qì)下滑，一定程度上削弱了美联(lián)储货币政策的紧缩(suō)预期(qī)，同时增加了(le)下半年美联储降息的预期(qī)。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由(yóu)于反映核心个人(rén)消费支出在(zài)内(nèi)的一季度PCE通胀数据持(chí)续(xù)上升(shēng)，再加上(shàng)周五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据(jù)也偏强，因此美联储5月份加(jiā)息基本(běn)不存在悬念，此次GDP数(shù)据(jù)更多影(yǐng)响的是年中(zhōng)美联储(chǔ)的政(zhèng)策(cè)变化。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉钉”，此次会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前(qián)美联(lián)储货币(bì)政策面临抑(yì)制通(tōng)胀以及宏观审(shěn)慎两难(nán)的抉择。随着此前(qián)银行业危机的爆(bào)发以及一季度经济的(de)回落，美国当前经济的脆弱(ruò)性以及(jí)下(xià)行压力已经持续增加，但是(shì)一季(jì)度核(hé)心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显示(shì)出核心通胀黏(nián)性超预期(qī)。

　　“对于美联储来说，这意味着进(jìn)行政策选(xuǎn)择时不得不(bù)更加(jiā)慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将会(huì)保(bǎo)持加息(xī)25BP的(de)节(jié)奏，但在记者会上鲍威尔表(biǎo)态或将(jiāng)更加注重安抚市场情(qíng)绪(xù)重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思，强调对宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)的把控，且(qiě)对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市场已经对美(měi)联储(chǔ)5月加息25BP作出了充分的计价(jià)。鉴(jiàn)于此次会议并无最新点阵(zhèn)图(tú)和经济展(zhǎn)望公(gōng)布，因此会议(yì)重点在(zài)于利(lì)率(lǜ)决(jué)议声明及鲍(bào)威(wēi)尔的会(huì)后发言(yán)两(liǎng)方面。其中，在(zài)决议声明方面，可重点观(guān)察措(cuò)辞调整变化情况(kuàng)，特别是能否出现“停止加息”相关暗示(shì)。而在会后的新闻发布会(huì)上，需要重点关注鲍威尔对于经济与通胀前(qián)景、后续货币政策以及(jí)银行业(yè)危(wēi)机引发的信贷收缩等方(fāng)面的观点论述。特别是如果(guǒ)出现“停(tíng)止加(jiā)息”等明显鸽(gē)派暗(àn)示，则无(wú)论对于商品市场还是权(quán)益市场而言，均构成短(duǎn)期提(tí)振(zhèn)。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此次美联(lián)储会议(yì)需要关注三个方面(miàn)：一是考(kǎo)虑(lǜ)到通胀(zhàng)的顽(wán)固性，美联储是否会透露其愿意容忍更高水平(píng)的通胀；二是美联(lián)储对于目(mù)前金(jīn)融以及经济风(fēng)险(xiǎn)的(de)判断，到底(dǐ)是(shì)短(duǎn)期(qī)风险还是长期风险；三(sān)是美联(lián)储未来的货币政策(cè)预(yù)期，比如是(shì)否(fǒu)透露下(xià)半年将(jiāng)降(jiàng)息或者不降(jiàng)息(xī)。

　　他认为，如(rú)果美联储(chǔ)依然(rán)偏鹰派(pài)，则预(yù)期(qī)风险资产将继续回调(diào)，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂(guà)的程度，对市场(chǎng)而言偏负(fù)面；如果美(měi)联储偏(piān)鸽(gē)派(pài)，那(nà)市场风(fēng)险(xiǎn)偏好会再(zài)度上升，美元指数预计显著下(xià)行，贵金属将领涨资(zī)产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加息(xī)25BP已经计价较为充分，预计加息结果(guǒ)不会引起市场(chǎng)较大波(bō)动，但(dàn)是(shì)对于6月及以后偏鹰的政(zhèng)策预期交(jiāo)易依旧不足。因此，他认为本次(cì)会议上需(xū)要重点关注美(měi)联储声(shēng)明以及鲍威尔(ěr)在记者会(huì)上对未来(lái)政策路径(jìng)的展望。“尤其是如果美联储意外(wài)偏鹰，比如表现出了6月(yuè)仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的冲击(jī)，相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)资产有意外下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场(chǎng)面临涨跌(diē)两难局面(miàn)

　　近期美元指数(shù)持稳，贵金属(shǔ)行情则表现乏(fá)力(lì)。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件溢(yì)出(chū)影响逐(zhú)渐减弱，市场对于美联储货币政策迅(xùn)速转向的乐观预(yù)期出现一定修正，贵金(jīn)属(shǔ)市场出现高位振荡调整，但总体回调(diào)幅度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认为贵金属市(shì)场在利(lì)多、利空因素间来回拉扯。利(lì)多(duō)因素方面，美(měi)联储(chǔ)加息临近(jìn)尾声，对贵金属价格的(de)压制边(biān)际减弱(ruò)。同时，美(měi)国经济前景(jǐng)黯淡，债(zhài)务(wù)上限悬而未决以及银(yín)行业风险事(shì)件余波反复，不断激发市场避险情绪。从更(gèng)为宏观的(de)角度来看，全球“去(qù)美(měi)元(yuán)化”方兴未艾，各国央行(xíng)强化(huà)黄金资产储备功能，使得央行“购金潮(cháo)”经久(jiǔ)不息(xī)。上(shàng)述种种(zhǒng)因素均对贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而利空因素主要是(shì)，市场和美联储对于(yú)后(hòu)续货币政策之间的预期差，以及美国经济层面的韧(rèn)性犹存。“特别是就(jiù)业(yè)市场尽管过热态(tài)势有(yǒu)所缓和，但无(wú)论(lùn)是新(xīn)增非农就业(yè)人数还是失业率指(zhǐ)标，还(hái)远未触及经济衰(shuāi)退以及美联储(chǔ)货币政策转(zhuǎn)向(xiàng)的(de)阈值区间，这极有(yǒu)可(kě)能造(zào)成通胀回归波折(zhé)反复，进而引发美联(lián)储货币政策前(qián)景预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美(měi)联储议息会议落地后(hòu)的一(yī)段时间内，市场仍(réng)然会延续上述的修(xiū)正走(zǒu)势(shì)，美联储还需在(zài)更多数据(jù)指(zhǐ)引(yǐn)以及银行风险事件(jiàn)落地后(hòu)，再相(xiāng)机作出政策调整，而在此之前(qián)预计(jì)仍(réng)会延续当(dāng)前“走一步看一步”的决(jué)策思(sī)路。而市(shì)场对于年内(nèi)降息的乐观预期(qī)的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市(shì)场的逻辑(jí)有两条主(zhǔ)线(xiàn)：一(yī)是美国经济(jì)是否会陷入(rù)衰退，二(èr)是全球(qiú)贸(mào)易结算体系下美元(yuán)的趋势压力。“过(guò)去20年(nián)，贵金属价格(gé)主要锚定(dìng)的是美债实际利率的变化，但是最近这种联系(xì)正在脱(tuō)钩，央行购金以及(jí)美元(yuán)结算体(tǐ)系的(de)变化使得贵金属获得了越来(lái)越多(duō)的金融溢价。”整体(tǐ)来看，他认为(wèi)目前(qián)贵金属多(duō)头驱动的逻辑还没结束，且近期的表现(xiàn)也(yě)是易涨难跌。从(cóng)资(zī)产配置的(de)角度来(lái)看，仍推荐将贵金属(shǔ)作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵金(jīn)属市场已经(jīng)表现出了(le)一定程度的易(yì)涨难跌(diē)。”吴(wú)梓杰表示，一方面，美国(guó)经济下行以及欧美(měi)银(yín)行业风险带(dài)来的避险(xiǎn)情绪对贵金(jīn)属价格仍(réng)有一定支撑，但边际减弱；另一方面(miàn)，美国(guó)通胀高位带来(lái)的加息预测，未能对(duì)贵金(jīn)属形成有力的(de)回落压力。因此，他预计贵金属(shǔ)市场整(zhěng)体仍以高位(wèi)振荡为主，在基准假(jiǎ)设下，贵(guì)金属(shǔ)交易主线(xiàn)将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为，当前市(shì)场对(duì)于美联储(chǔ)降息的预期仍大幅(fú)领(lǐng)先美联储的官(guān)方预期，预计在高通胀(zhàng)压力(lì)下，市场(chǎng)对降(jiàng)息预期(qī)的修正(zhèng)或将带来金(jīn)银价格(gé)的进一(yī)步回(huí)调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开(kāi)启(qǐ)，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示，近期(qī)宏观市场关(guān)键数(shù)据较多，导(dǎo)致市(shì)场情绪波澜起伏(fú)，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易出现巨幅波动(dòng)。同(tóng)时(shí)，国内(nèi)“五一”假期结束后，市场将(jiāng)直面(miàn)美联储5月利率(lǜ)决议落地(dì)，他预计美联储会议结果(guǒ)或将偏(piān)鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期(qī)跨越5月(yuè)美联储议息会议等重要事件，加之银行(xíng)业危机及(jí)债务(wù)上限问(wèn)题悬而未(wèi)决，投资者要防止过分押注(zhù)引发的风险。假期(qī)后可关注贵金属(shǔ)回落企稳情况，可以逢低布(bù)局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰(jié)也表示，由于国内“五(wǔ)一”假期恰(qià)逢海外美联储会(huì)议这(zhè)一关键时间节点，投资者若保留头(tóu)寸过节(jié)，则要保持头(tóu)寸有足(zú)够安(ān)全边(biān)际，以防(fáng)“黑(hēi)天(tiān)鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示，节后贵金属或将迎(yíng)来更加(jiā)明确(què)的方向性行情，可(kě)根据(jù)美联(lián)储议息会(huì)议给出的指引，对贵(guì)金属进行相应布局。

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