海通(tōng)策略认为，全A盈利(lì)拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制(zhì)造盈利增(zēng)速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄(zhǎi)，计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒表现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费(fèi)盈利改善幅度聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯放缓(huǎn)，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字(zì)经济归母(mǔ)净(jìng)利单季(jì)同比已经(jīng)开始回升，AI和半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业盈利有待改(gǎi)善，其中受益于国产替代的(de)半(bàn)导体材料(liào)和半导体设备(bèi)维持(chí)较高增速，其中(zhōng)设备(bèi)盈利加速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气度高位回落，新型(xíng)电网盈利增速持续(xù)提升，主要(yào)受益(yì)于储能的(de)快速发展(zhǎn)。

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