金融界4月27日(rì)消息  顶(dǐng)着“港股白酒(jiǔ)第一股”光(guāng)环(huán)的珍酒(jiǔ)李渡(dù)正式登陆港交(jiāo)所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一天市值就(jiù)缩水(shuǐ)超过60亿港(gǎng)元(yuán)，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮(fú)亏超过(guò)22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上交所后，至今没有(yǒu)酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近7年时(shí)间第一(yī)只实(shí)现资本(běn)上市(shì)的(de)白(bái)酒股，目前西凤(fèng)酒、郎(láng)酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡此次在港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港(gǎng)元，公开发(fā)售(shòu)获超购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍(zhēn)酒李渡(dù)并没有引入基石(shí)投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前(qián)，珍酒李渡共(gòng)计引入两轮投资者，分别(bié)是有着“华尔(ěr)街之狼(láng)”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资(zī)3亿美元、5亿(yì)美(měi)元，两次成本(běn)分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即(jí)13.82港元(yuán)和13.97港元(yuán)。相(xiāng)较于珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价8.88港(gǎng)元，这意(yì)味着私募巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年(nián)时间狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力提供以酱香型为主的次高(gāo)端白(bái)酒产品的中(zhōng)国(guó)白酒(jiǔ)公司。珍酒(jiǔ)李渡(dù)集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香(xiāng)型、浓(nóng)香型、兼香型三大白酒品(pǐn)类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡是中国第四大民(mín)营白酒公司，以(yǐ)及(jí)中(zhōng)国白酒(jiǔ)行业(yè)中提供三(sān)种香型(xíng)白酒的第三大(dà)公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿(yì)元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看，珍酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的毛(máo)利(lì)率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也(yě)处于下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今(jīn)世缘、口子(zi)窖等(děng)企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一(yī)就是珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的(de)“豪横”的广告支出(chū)。财报(bào)显示(shì)，2020年(nián)、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销(xiāo)售及经销(xiāo)开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿，三年时间，广告费就砸(zá)了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒(jiǔ)李渡的(de)存货正(zhèng蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样)在(zài)逐步增加。报告期内(nèi)，公司存(cún)货(huò)分别为17蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样.37亿(yì)元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋(qū)势(shì)，存货周(zhōu)转天数分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释(shì)称大部(bù)分存货为基酒，但仍然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金六(liù)福 身(shēn)价(jià)230亿元(yuán)

　　低(dī)于行业的毛利率(lǜ)和“豪(háo)横”的(de)广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教(jiào)父”——吴向东是一名白酒行业(yè)的老兵(bīng)。1969年，吴(wú)向东出生在(zài)湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校(xiào)毕业的吴(wú)向东，蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样进(jìn)入其姐夫傅军(jūn)旗下新华(huá)联集团工作。此后(hòu)四年，他升至新(xīn)华(huá)联集团董事、董事局副主席(xí)。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮助(zhù)下，吴向东在1996年拿下五粮(liáng)液(yè)旗下川酒(jiǔ)王的代理权(quán)，仅一(yī)年就(jiù)将川(chuān)酒王销量做(zuò)到湖南第一(yī)。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌(yǒng)现。同时，白(bái)酒市场竞争(zhēng)白热(rè)化(huà)，下游经销商的日子越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮液签订了OEM代工协议，这(zhè)是(shì)他在白酒业首创了一种新模式(shì)OEM，即(jí)贴牌(pái)代工模(mó)式，随后，金六(liù)福(fú)在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世(shì)界杯，媒体将时任男(nán)足主教(jiào)练的(de)米卢誉为(wèi)神奇教练(liàn)和好运福(fú)星。深(shēn)谙营销的吴向东找来米卢担任金六福形(xíng)象(xiàng)代言人。米卢穿着唐(táng)装，面带微笑地说“中国人(rén)的福酒，金六福(fú)。”很长一段时间，金六福的广告投放量(liàng)都是全国第一。

　　在吴向东的(de)广(guǎng)告(gào)轰炸下，金(jīn)六(liù)福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期一(yī)天(tiān)能(néng)发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘(pán)下(xià)，贵(guì)州(zhōu)酱酒品牌(pái)珍(zhēn)酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖南知名白酒品牌(pái)湘窖(jiào)和开(kāi)口(kǒu)笑正(zhèng)式合并——珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)诞生。

　　目(mù)前，吴(wú)向东实际控制(zhì)的金东集团旗下共有(yǒu)华致酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福(fú)、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三个(gè)产业(yè)板(bǎn)块。涉足金融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向(xiàng)东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研(yán)究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币(bì)财富位列榜(bǎng)单第955位(wèi)。

　　白酒还(hái)是会更(gèng)好生(shēng)意(yì)吗(ma)？

　　在(zài)前(qián)不久的第108届(jiè)全(quán)国糖酒商品交易会上，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖(táng)酒会的相关论坛(tán)上，在酒水(shuǐ)行(xíng)业(yè)颇为(wèi)知名(míng)的盛初(chū)咨(zī)询董事长王朝成放出“重(zhòng)磅观(guān)点”：酒业整体将长期进入销量负增长、收(shōu)入低增长或(huò)0增长(zhǎng)、利润低(dī)增长的内卷时代，并且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫情(qíng)场(chǎng)景中并没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高端(duān)库存(cún)仍未消化，区域酒(jiǔ)借助消费(fèi)恢复较快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然(rán)在低位(wèi)徘徊，一二季(jì)度上市公(gōng)司(sī)业绩会(huì)出现增(zēng)速(sù)放缓(huǎn)和进一步(bù)分(fēn)化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存周期看趋(qū)势，现在存在(zài)三个矛盾：一是产区和供需的矛盾(dùn)，大产区都(dōu)在扩(kuò)产(chǎn)能，但销量在(zài)下降；二是名酒企业都在(zài)向下(xià)扩展产品线，和地方酒(jiǔ)厂会(huì)产生(shēng)矛盾；三是(shì)名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是(shì)：2022年白酒行(xíng)业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨(dūn)，行(xíng)业600万吨消失(shī)的主(zhǔ)要是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因在于城市(shì)化，大(dà)部分劳(láo)动人(rén)口从农村(cūn)转移到城(chéng)市后，消费习惯变了，导(dǎo)致(zhì)未来升级(jí)空(kōng)间基数变(biàn)小；超高端从5万(wàn)吨上涨到10万吨(dūn)，次高(gāo)端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给(gěi)出了一组(zǔ)各价格带(dài)白酒(jiǔ)节前和节后(hòu)的终端进货量数据(jù)。其(qí)中：2000元以上相关产品下降(jiàng)19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端(duān)相关(guān)产品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次高端(duān)价格节前下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节(jié)前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒李渡未(wèi)来走向何方让我们拭目(mù)以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样