自(zì)4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的(de)认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为(wèi)资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面(miàn)源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的(de)预(yù)期(qī)吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增(zēng)速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势(shì)以及(jí)通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和(hé)消(xiāo)费电子大(dà)概率在(zài)二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半(bàn)导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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