“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万的(de)两倍(bèi)，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增幅(fú)。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布(bù)后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景(jǐng)更敏感的两年期美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)日(rì)内升幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投(tóu)资者预期的美(měi)联储7月加息几率(lǜ)增(zēng)加(jiā)，预计未(wèi)来两次会议期间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加(jiā)息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓加(jiā)息(xī)当天以来最大(dà)收(shōu)盘涨(zhǎng)幅(fú) 报(涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美(měi)元(yuán)和美(měi)债收益率反(fǎn)弹的(de)打击下持(chí)续下行，创两(liǎng)周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新(xīn)增就业(yè)人数而言，美(měi)国劳动力市(shì)场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业(yè)主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人(rén)服务(wù)行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门(mén)就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐(nài)用品生产(chǎn)连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前(qián)持续(xù)收(shōu)缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也(yě)显示(shì)出就业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预(yù)期的(de)3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人(rén)数的增加，失(shī)业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本(běn)是60年(nián)代以来的最低水平，在失(shī)业率回(huí)升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数(shù)量(liàng)回(huí)升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着需求降温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资(zī)上涨(zhǎng)压(yā)力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀(zhàng)压力(lì)减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时(shí)继续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议落(luò)地前(qián)，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘(pán)整状态(tài)，预计美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)在(zài)105附(fù)近(jìn)偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债(zhài)务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预(yù)计国际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进一步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之(zhī)一是额(é)外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国家还在(zài)蚕食(shí)该集团(tuán)的(de)市(shì)场份额，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过(guò)这些行(xíng)动都未能止住(zhù)油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官(guān)员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能(néng)会在年(nián)底前自(zì)行回(huí)升(shēng)至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫地做(zuò)出任(rèn)何(hé)决定，以使市场更加平衡(héng)。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新(xīn)闻(wén)发布会(huì)上表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北(běi)约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引知情人(rén)士的话报道(dào)称(chēng)，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提(tí)供(gōng)加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加入(rù)北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不(bù)认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成员(yuán)国(guó)也不(bù)希望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市(shì)场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法(fǎ)案(àn)，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限，避免了(le)可能出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首(shǒu)次(cì)违约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联(lián)储本月会议(yì)或暂停(tíng)加息的预期推动下，美(měi)元指数(shù)回落至(zhì)一(yī)周低点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市(shì)场情绪(xù)，同(tóng)时市(shì)场也在(zài)翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回(huí)暖的带动下(xià)，天然(rán)橡胶期货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市(shì)场利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个(gè)月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期(qī)价终究(jiū)支撑不力，逐步归(guī)于(yú)平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测(cè)显示(shì)，5月(yuè)沪(hù)胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅(fú)上行，但市场(chǎng)供(gōng)多(duō)需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持(chí)续(xù)多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展(zhǎn)开的新一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师童(tóng)长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他(tā)指出，国(guó)储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济(jì)意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业原料，是关(guān)系国计(jì)民生(shēng)、国防安(ān)全(quán)的重要战略(lüè)物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口(kǒu)。从中国本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说(shuō)，是(shì)供不(bù)应求的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲(jué)多变的(de)国际政治格局中，对(duì)天(tiān)然橡胶的储(chǔ)备其(qí)实是(shì)有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的对象是(shì)交(jiāo)割品的话，性质就不(bù)同了。因为目(mù)前全年国产全(quán)乳的(de)最大产量(liàng)不过30万(wàn)吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其(qí)实(shí)占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一(yī)个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事件的进程会非常(cháng)缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析(xī)师(shī)胡(hú)华钎告诉记(jì)者，目前全(quán)球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区(qū)已经全(quán)面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区(qū)也全(quán)面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差(chà)变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工厂加工积极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区(qū)大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上(shàng)量，南部(bù)产出(chū)仍在低位，本周以及下(xià)周预计(jì)雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均(jūn)值以下的概(gài)率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝(jué)对(duì)数(shù)量仍(réng)然能够保证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行(xíng)情(qíng)上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师(shī)曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍(réng)存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小降，个别企(qǐ)业(yè)因内(nèi)销出货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前(qián)天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的(de)格局中，尤其是(shì)下游需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不(bù)同(tóng)的市场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对今(jīn)年的预期过(guò)高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看，今(jīn)年(nián)以来国内轮(lún)胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出(chū)口同比数据还是(shì)不(bù)错的，反映国内实际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽(涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗qì)车(chē)刺(cì)激(jī)政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为(wèi)是(shì)国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势(shì)，一方(fāng)面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波(bō)动；另一方面(miàn)美联(lián)储加息进(jìn)程，以及(jí)美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)危机和美债上限(xiàn)问题(tí)等(děng)。看(kàn)向下(xià)半年，他(tā)认(rèn)为天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年(nián)好(hǎo)，比如美联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导(dǎo)后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因素，随(suí)着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海(hǎi)外(wài)恢复(fù)速(sù)度(dù)仍(réng)然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给(gěi)端没有天气影响的情况下(xià)，后续(xù)主导(dǎo)胶(jiāo)价的(de)因素主要(yào)在需求(qiú)端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入(rù)国内(nèi)，对国内现(xiàn)货端构成压力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需(xū)复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易预(yù)期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及预(yù)期，胶价因此(cǐ)持续承压(yā)运(yùn)行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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