今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上(shàng)部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期对(duì)于基金的(de)发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司(sī)等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定(dìng)会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点放在产(ch云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖ǎn)品保有量上，同时降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的(de)考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红(hóng)利(lì)的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估值(zhí)体系(xì)对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升市(shì)场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企的(de)估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领先，具(jù)备较高的(de)长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的(de)投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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