编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的(de)，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如既(jì)往地(dì)表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比(bǐ)上一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就(jiù)是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司(sī)加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类(lèi)型。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投(tóu)资(zī)价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)的(de)终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年(nián)业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据(jù)显示目(mù)前在(zài)管产品年(nián)内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的(de)是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年(nián)一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了(le)川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业(yè)处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估(gū)的(de)多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是(shì)第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他的(de)成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没(méi)有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳(wěn朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业(yè)为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年(nián)或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全(quán)混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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