芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原因(y单反可以带上飞机吗īn)。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的(de)分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端越(yuè)来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可单反可以带上飞机吗能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年(nián)同期(qī)大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动(dòng)力的(de)变化。这(zhè)三个因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下(xià)降(jiàng)，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据(jù)解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业和(hé)失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员(yuán)比去(qù)年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势(shì)好于去(qù)年(nián)同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来(lái)看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落(luò)，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失(shī)业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的(de)失业(yè)群体在(zài)16-24岁(suì)单反可以带上飞机吗失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的(de)青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一(yī)比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本(běn)一(yī)致。青(qīng)年失业(yè)人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业(yè)人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行(xíng)业(yè)的(de)知识(shí)密集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他(tā)四个行业是过(guò)去十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例(lì)的(de)增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就(jiù)业比例(lì)变动与(yǔ)行业(yè)平(píng)均受教育(yù)年限基本(běn)一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业(yè)比例（该行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多(duō)高于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业(yè)人员增长的症结在(zài)于服务(wù)业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，年初(chū)疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的生活性服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来的(de)青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行业(yè)就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业(yè)人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计(jì)今(jīn)年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查时(shí)，青年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就(jiù)业(yè)好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发(fā)布会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年(nián)失业(yè)率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失(shī)业(yè)率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也(yě)是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时(shí)，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查(chá)失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未(wèi)包(bāo)含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构的(de)问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无特(tè)别说明，各概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照(zhào)统计(jì)局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力市(shì)场变化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户(hù)约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口(kǒu)普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数(shù)据(jù)的差异(yì)仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)

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