中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了(le)较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局(kè)户(hù)进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变(biàn)。

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