在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如(rú)何(hé)看待？行(xíng)业(yè)去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上(shàng)作出一(yī)系(xì)列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层对中国(guó)基(jī)金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一(yī)季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们(men)近期去库存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材(cái)料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂商的(de)毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们(men)依(yī)然判断今年新(xīn)能(néng)源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(ch分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导í)项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反(fǎn)映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(z分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导hōng)指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料(liào)均维(wéi)持极(jí)低库(kù)存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游(yóu)材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入(rù)达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求预计(jì)会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季(jì)度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大(dà)于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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