今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的(de)南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的(de)合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业(yè)绩(jì)的释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预(yù)期的(de)行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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