5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持(chí)仓前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多(duō)多去(qù)年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策(cè)环境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多(duō)公司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在(zài)过(guò)去几个现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多季度的(de)财(cái)报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后(hòu)果，5月份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们(men)的(de)机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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