北交所开市(shì)至今一年半，公踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮募基(jī)金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了推出北(běi)证50指数基金、北交所(suǒ)主题(tí)基(jī)金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)外，存量产品(pǐn)也加大北交所布局力度，今年更(gèng)有(yǒu)新基金密(mì)集公(gōng)告可(kě)投北(běi)交所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机构及人(rén)士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬(tái)升(shēng)，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公募基(jī)金等专业投资者(zhě)积极挖(wā)掘(jué)北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增(zēng)加。从(cóng)长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶段，更具(jù)成(chéng)长空(kōng)间，符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长期投资(zī)价值受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　新基(jī)金公告可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘(jué)北(běi)交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚(gēng)港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新基金公告可投资于(yú)北(běi)京证券交易(yì)所上(shàng)市(shì)股票，并揭示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基(jī)金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家(jiā)基金公司也发布公告称，北交所(suǒ)上市股(gǔ)票是国内依(yī)法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易的股(gǔ)票”。在(zài)遵守基金合同所规定(dìng)的(de)投(tóu)资(zī)目标、投资策略(lüè)、投资范围(wéi)、资产配置比例、风险(xiǎn)收益(yì)特(tè)征(zhēng)和(hé)相(xiāng)关(guān)风险控制(zhì)指(zhǐ)标等(děng)前提(tí)下，公司(sī)旗(qí)下(xià)基金(jīn)可(kě)参(cān)与北交所股票的投资。旗下(xià)新(xīn)增基金(jīn)如果(guǒ)符(fú)合(hé)基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象，中信(xìn)建投(tóu)基金相关投(tóu)研人士(shì)表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方面(miàn)表(biǎo)明专业投(tóu)资(zī)机构敏锐地发现了北交所相关(guān)股(gǔ)票潜在的投资(zī)机会(huì)，开始加大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市(shì)公司是(shì)除沪深两市(shì)以外国内最优质公(gōng)司的代表，许(xǔ)多(duō)标的当(dāng)前(qián)估值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金(jīn)也(yě)认(rèn)为，一方面(miàn)从持(chí)仓数(shù)量和(hé)持股总量的(de)角度来(lái)看(kàn)，公募参与(yǔ)北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市(shì)公司数量、总体规模(mó)较小，流动性较(jiào)弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推出北(běi)证50指数以来，被动(dòng)资金的加(jiā)入使(shǐ)得(dé)整(zhěng)个板块(kuài)的成交(jiāo)变得(dé)更加活跃，同(tóng)时，部分公(gōng)司的良好表(biǎo)现也使得越来越多投资(zī)者关注到(dào)北交所，自(zì)然也引来更多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于(yú)北(běi)交所市场(chǎng)的(de)赚钱效应、可(kě)投标的稀(xī)缺性以及(jí)专精特新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交所(suǒ)公(gōng)司前十大(dà)股东名单中；北交所较大规模(mó)公(gōng)司去年(nián)业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股(gǔ)集中度高(gāo)。“预计(jì)随着后(hòu)续市场流(liú)动性(xìng)的改(gǎi)善和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所(suǒ)投资有望实现(xiàn)戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流(liú)动(dòng)性等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的公募基(jī)金，在投(tóu)资比例、策略上(shàng)也(yě)存在差异，但未来会加大对北交所市(shì)场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定(dìng)位和(hé)上市公司(sī)“小而美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深(shēn)入细(xì)分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大(dà)、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也可(kě)根据(jù)主板上一些(xiē)成长赛道的公司估(gū)值水平(píng)，在北(běi)交所中进行映(yìng)射，选择估值(zhí)水平显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中小(xiǎo)企业经营波(bō)动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参(cān)与转板(bǎn)、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上述(shù)投(tóu)研(yán)人士也称，我们高度重视北交所投资(zī)机会(huì)，目前(qián)有(yǒu)一(yī)只北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择机发行(xíng)更多以北交所股票为主要投资范围的基(jī)金(jīn)产品，另一(yī)方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大(dà)至北交(jiāo)所股票，同时会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票的(de)研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全(quán)市(shì)场公募基金持有北交(jiāo)所个(gè)股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历史最高(gāo)水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市(shì)公司中，与新能源行业相关的个股市(shì)值占(zhàn)比较高，而去年下半年新能源行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人(rén)称。

　　而(ér)从今年年初(chū)看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来(lái)震荡下行，目前年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)的投资价值(zhí)仍然(rán)受到(dào)公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特征类似(shì)于一级半的市场，即投资阶段相(xiāng)比一级(jí)市(shì)场(chǎng)（股权(quán)投资）更加成熟(shú)，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而(ér)言又(yòu)相对早(zǎo)期(qī)，可投资(zī)标的规(guī)模也相(xiāng)对更小；但(dàn)从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的成长踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(zhǎng)空间和收(shōu)益(yì)率预期，故我(wǒ)们认为北(běi)交所具备良好的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长城(chéng)基(jī)金表示，我们(men)对于具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还是比较看好细(xì)分(fēn)行业的、符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受到的关注度(dù)可能不高，但(dàn)在其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业中拥有较强(qiáng)的竞(jìng)争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由于(yú)市值较小(xiǎo)，可能反(fǎn)而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期(qī)视角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所交易制度的不断(duàn)完善、已上(shàng)市企(qǐ)业的投资价(jià)值不断明确，以及(jí)场(chǎng)内流动性不断提升，势(shì)必(bì)会吸引更多优秀的(de)企(qǐ)业(yè)、活跃的资金(jīn)流(liú)入。北证50指数(shù)估(gū)值有(yǒu)向(xiàng)上(shàng)修复(fù)的空间，当(dāng)前(qián)配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所整体估(gū)值(zhí)水平，叠加2023年下半(bàn)年(nián)打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛道，尤其(qí)是具(jù)有专精特新特(tè)性的成长股(gǔ)。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可重点关(guān)注(zhù)具有高成长性、国(guó)产化逻辑强的(de)优(yōu)质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人士也(yě)称，北交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的创新(xīn)型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业(yè)自身的努(nǔ)力，我们相(xiāng)信会有相当体量(liàng)的企业(yè)成长成为大(dà)型企业，这个成长的过程会给投资者带(dài)来丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交所具备长期(qī)投资价值。“具体细(xì)分而言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机械设备、医药(yào)生物等三(sān)个领域踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮。”

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