AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗(bào)的(de)板块，吸引人全(quán)市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述(shù)了人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平(p中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗íng)台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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