昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美(měi)国国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场利(lì)率大幅下(xià)跌，债(zhài)券(quàn)交易员(yuán)不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外(wài)，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出(chū)的(de)债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和条(tiáo)件的情(qíng)况(kuàng)下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)和削减支出捆绑的计(jì)划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦(lún)警告(gào)称，如果美(měi)国国会不提高政府(fǔ)的(de)债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违(wéi)约将导(dǎo)致(zhì)失(shī)业率上升，同时(shí)使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和(hé)金融(róng)灾难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国企(qǐ)业将(jiāng)面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年人(rén)发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历(lì)为了民(mín)主挺(tǐng)身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们(men)的(de)时(shí)刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的(de)年龄可能受到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第二(èr)任期结(jié)束时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的(de)民主(zhǔ)党人(rén)，认为(wèi)拜登(dēng)不应该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄(líng)是一个(gè)主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布(bù)劳动(dòng)节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相关期货(huò)合(hé)约涨(zhǎn卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校g)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边市的第一个交易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结(jié)算时(shí)起，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准分(fēn)别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据(jù)相(xiāng)应股指期货(huò)的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格(gé)继(jì)续上(shàng)涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国(guó)均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原(yuán)因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今年一季度(dù)去产能不(bù)及预(yù)期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来(lái)看，今年(nián)下半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到(dào)今(jīn)年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而(ér)且规模化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明(míng)显高(gāo)于去年(nián)同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能(néng)繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常保有量(liàng)，可见国(guó)家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续(xù)入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费总(zǒng)结为(wèi)持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居民(mín)收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一直不(bù)温不(bù)火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及二(èr)育支撑(chēng)，终端需(xū)求无(wú)实质(zhì)性好转。目(mù)前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提(tí)升(shēng)，随着二季(jì)度气温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计(jì)需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或(huò)继续回(huí)落为主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启(qǐ)动，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于(yú)逐步增加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降(jiàng)。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未(wèi)过度去(qù)化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续(xù)大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端(duān)的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压(yā)力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情的波及范围(wéi)预(yù)计很大概率将小于(yú)第一(yī)波，短期情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据国(guó)海(hǎi)良(liáng)时(shí)期货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了产地(dì)未来(lái)供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平(píng)均季(jì)节性减量。目(mù)前产地已步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口(kǒu)大增，库(kù)存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则(zé)继(jì)续(xù)增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产(chǎn)利多增(zēng)强和出口前卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校(qián)景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前(qián)已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需(xū)求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基础上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期(qī)市场对(duì)于未来供(gōng)应(yīng)充裕的预(yù)期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产周期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加而出(chū)口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或(huò)以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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