北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有(ygrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译ǒu)竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕中grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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