5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标的集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大(dà)盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把反弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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