本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利(lì)率算(suàn)比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技术(shù)产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目(mù)的是将(jiāng)正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公(gōng)司(sī)大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常大的(de)IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业(yè)电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的(de)国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表jiàn)的(de)设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的(de)国家(jiā)级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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