踩上(shàng)AI风口的(2l是多少斤 2l是多少kgde)三(sān)六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场质疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕(gāo)，交(jiāo)出(chū)了(le)回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布(bù)2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年(nián)回A后(hòu)年(nián)报首(shǒu)次亏(kuī)损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资(zī)者(zhě)炸(zhà)开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也(yě)就是股价暴(bào)涨的一(yī)季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同(tóng)时曝光了(le)其重(zhòng)要投资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的(de)营业(yè)收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零(líng)新增9亿(yì)多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一(yī)季度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大(dà)业务板块有三个出现(xiàn)不同程度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁江山的(de)互联网(wǎng)广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私(sī)有(yǒu)化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营(yíng)业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊(huái)到下滑(huá)。净利(lì)润的表现则更差，除(chú)了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊(huái)，但(dàn)到了2021年净(jìng)利润直接下(xià)滑(huá)七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要(yào)系营业收入下降及对(duì)联营企(qǐ)业投资损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的(de)突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型(xíng)上(shàng)有(yǒu)天(tiān)然优(yōu)势，公(gōng)司(sī)及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿祎(yī)也(yě)在(zài)不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同渠道表(biǎo)达(dá)对大模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可收拾(shí)，短短(duǎn)不到两(liǎng)个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超千亿(yì)市值。尽管(guǎn)近期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投(tóu)资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)下周(zhōu)一股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零(líng)的(de)投资者人数大(dà)幅(fú)增加。截(jié)至到去年底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基本(běn)不(bù)变(biàn)，但到了今年一(yī)季(jì)度末股东数来(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资(zī)者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代(dài)表的十大股东却(què)在逢(féng)高(gāo)大幅减持。十大股东(dōng)名单(dān)显示，一(yī)季(jì)度(dù)“北(běi)京中关村资本(běn)基金管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京中发助力壹(yī)号投资(zī)基金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计减(jiǎn)持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均价计套现金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其(qí)投资企业、造(zào)车新势力之一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年(nián)财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前(qián)公(gōng)告(gào)披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三(sān)六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六零全(quán)资子公司(sī)三六(liù)零私募基金拟将其(qí)持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有限合(hé)伙企业(yè)，对应(yīng)的增资额(é)为10亿元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增资权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六零(líng)又发布对(duì)外(wài)投资进展公告(gào)称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方(fāng)签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的(de)持(chí)股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的(de)估值已经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌了一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财务数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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