总市值超6万亿的科(kē)创(chuàng)板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本(běn)市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市(shì)场风险管理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天，上交所也发布(bù)消息，将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创新(xīn)投(tóu)资(zī)带来风险管(guǎn)理工具，进(jìn)一(yī)步丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化(huà)的交易(yì)和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动(dòng)性和(hé)交投活跃度产生积极影响，同(tóng)时(shí)为科(kē)创板市场投资(zī)带(dài)来中长期(qī)资(zī)金(jīn)，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息(xī)显示，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基(jī)于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技创新(xīn)特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良(liáng)好(hǎo)互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举(jǔ)措，是贯彻(chè)落实(shí)党中央、国务(wù)院关于推进上海(hǎi)国(g勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝uó)际(jì)金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决策部署(shǔ)的(de)重要安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利于吸(xī)引长期资金配置(zhì)科创板，激发科创板创(chuàng)新活力，满足(zú)多(duō)元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板改革(gé)先行先试的示范引领作用，不断提升服(fú)务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也发布消息，上交所将在中国证监(jiān)会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上(shàng)市，是上交所贯彻(chè)落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善(shàn)金(jīn)融支持创新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平(píng)改革开放、支(zhī)持创新驱动发(fā)展战略(lüè)的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)，对(duì)促进科创板(bǎn)企业进一步发挥(huī)科创能效、支持科(kē)创板(bǎn)建(jiàn)设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立(lì)以来，科创板建(jiàn)设稳步推进(jìn)，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市的集(jí)聚示范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持(chí)续(xù)强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科(kē)创(chuàng)板尚缺少(shǎo)相应的风险(xiǎn)管理工(gōng)具，上交所(suǒ)根据市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品研发，将(jiāng)其作(zuò)为完善科创(chuàng)板(bǎn)配套产(chǎn)品体系、提升(shēng)科创板(bǎn)吸引力(lì)和(hé)流动(dòng)性、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制度功(gōng)能发(fā)挥、持续发(fā)挥(huī)科创(chuàng)板改革先行先试示范(fàn)引领作用的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理需要，有助于科(kē)创板更(gèng)好发挥资本市场改(gǎi)革(gé)试验(yàn)田(tián)作用，对于促进(jìn)科创(chuàng)板和(hé)股票期(qī)权市场长期持续(xù)健康发(fā)展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工作，多(duō)举措确保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高度(dù)重视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳(wěn)健运行和风险防控工(gōng)作，持(chí)续完善制度规(guī)则体(tǐ)系，加强运(yùn)行管(guǎn)理和风险监测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一(yī)步完(wán)善(shàn)风险防控(kòng)机制，并根据市场(chǎng)运行情(qíng)况改(gǎi)进(jìn)优化(huà)，确保(bǎo)科(kē)创(chuàng)50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运行。

　　上交(jiāo)所也表示(shì)，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风(fēng)险防控工作(zuò)，基于(yú)我国ETF期权(quán)市场发展特(tè)点，实施了投资者适当(dāng)性管理制(zhì)度、保证(zhèng)金制(zhì)度、持仓限额制(zhì)度(dù)等一系列风控安(ān)排，保(bǎo)障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并(bìng)根(gēn)据(jù)科创板股票涨跌幅(fú)设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整(zhěng)为20％，相关(guān)措(cuò)施在(zài)创业板ETF期权(quán)已(yǐ)有实践。后(hòu)续，上交(jiāo)所将在目前行(xíng)之有效的风险防控和市场监管措施的基础(chǔ)上，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确保新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中(zhōng)国(guó)证监会的指导下(xià)，会同市场各方扎(zhā)实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平(píng)稳上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权产品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模和(hé)流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完(wán)善市场多空平衡机(jī)制等方面(miàn)发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权(quán)试点以(yǐ)来(lái)，证(zhèng)监(jiān)会组织沪深(shēn)交易所(suǒ)先后上(shàng)市了(le)7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效发挥(huī)了引(yǐn)入增(zēng)量资金、稳定现货市场(chǎng)的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，作为股(gǔ)票(piào)市场的基础性风险管理(lǐ)工具(jù)，早在(zài)2015年(nián)2月9日，上交所(suǒ)就上(shàng)市交易上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动(dòng)上市，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化(huà)。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国(guó)已经推(tuī)出了不同(tóng)类型的(de)期(qī)权品种，不同品种(zhǒng)对应市场(chǎng)不同的(de)市值的公(gōng)司和投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板市场(chǎng)的(de)宽基指(zhǐ)数形成覆盖(gài)，科技(jì)创新风(fēng)格投资有了(le)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，这(zhè)将有(yǒu)利于(yú)投资者做好风险管理，满足不同投资(zī)者的(de)投资(zī)交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的合约标的(de)都(dōu)是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而(ér)从目前全市场(chǎng)跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最(zuì)大，达(dá)到583亿元，目前(qián)管理规模仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票(piào)ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外，易方达(dá)、工银(yín)瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的(de)合约(yuē)标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为合约标(biāo)的的可能(néng)性较(jiào)大，管理规(guī)模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的(de)规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助相应的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)进行方(fāng)向(xiàng)性投资、波动率投资(zī)等，在投资层面的配(pèi)套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资(zī)金，增强股(gǔ)票ETF产品关注(zhù)度，这(zhè)也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模和流(liú)动性进一步(bù)巩固，市(shì)场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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