近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用络对(duì)笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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