AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物智能(néng)带(dài)来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xià夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物o)率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发(fā)展的(de)机(jī)会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地(dì)宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的(de)成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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