编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规(guī)模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他(tā)管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路(lù)可(kě)能是(shì)想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及(jí)消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季(jì)报的(de)全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(c没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间hù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细分板块(kuài)还(hái)能维(wéi)持(chí)较长时(shí)间的(de)高速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我们(men)看到(dào)行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的(de)是完(wán)全一致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进(jìn)一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的(de)高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个席位(wèi)，而新(xīn)调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头(tóu)公司达到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业(yè)能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估(gū)值水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了(le)他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新(xīn)的(de)十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题继(jì)续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字(zì)经济(jì)和新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成(chéng)名作华(huá)安(ān)媒(méi)体互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他(tā)所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年(nián)内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投(tóu)资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派基(jī)金经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公司(sī)有八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确(què)定性(xìng)的航(háng)空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jià没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间n)。）

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