近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017顶的速度越来越快越叫的原因年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术(shù)有限(xiàn)公司。

顶的速度越来越快越叫的原因mg src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/17/01dd088855d7d3cfbb7ef60c82b0a1c0.png" alt="中国最大脱口秀公(gōng)司(sī)笑(xiào)果“翻车” 6年8轮融资 估值超40亿 投资人(rén)称笑果或风控不严(yán)">

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)顶的速度越来越快越叫的原因向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司(sī)为第(dì)三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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