今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金融(róng)、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些yóu)气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官(guān)方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板块的前先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度(dù)的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放(fàng)和(hé)四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可(kě)能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一(yī)轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预(yù)期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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