今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十(shí)大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港(gǎng)股为中(zhōng乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲)国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中(zhōng)国(guó)经济修复(fù)有望成为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化(huà)等。

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