今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国(guó)又(yòu)为何要(yào)人为(wèi)地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美(měi)国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫(yì)情以及(jí)阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞(páng)大(dà)支出压(yā)力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建政策(cè)导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第(dì)一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些(xiē)议员是(shì)为了(le)反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额(é)的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的(de)上调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

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　　美国近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府大幅上调(diào)债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国(guó)政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到(dào)损害(hài)，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调(diào)的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据(jù)两院多(duō)数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要和国(guó)会(huì)共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施(shī)压(yā)，要求他(tā)先同(tóng)意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临(lín)类似(shì)严峻的(de)违(wéi)约风险：时(shí)任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述(shù)的市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累(lèi)美国的经(jīng)济(jì)复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的(de)时间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短(duǎn)期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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